虔东集团

2019年第38周CRE指数及资本市场对稀土关注度简析

2019-10-08

2019第38周CRE指数最高为234.9点，最低为230.1点，波动幅度为2.07%。本周平均232.8点，较上周下跌0.66%。图1为第37周和第38周CRE指数情况，本周CRE指数波动未能延续上周的上升态势，一周内波动下行。一周五天中涨跌参半，波动幅度远远大于之前一周，最高和最低值均低于上周水平。周一虽然延续了上周初开始的上升势头，以一定幅度上涨开盘，当日环比涨幅达到了0.30%。但是周二开始出现下跌，当日环比跌幅达到1.79%，为一周最大。周三和周四出现了两天连续上涨，合计涨幅达到2.08%，其中周四单日涨幅为1.51%，为本周最大的单日涨幅。在经过四天波动后，周五出现了一个小幅度的回调，环比下跌0.72%。周一到周五环比涨幅呈现小幅度拉升后，大幅度波动调整趋势，涨跌参半，相互抵消后周末仍以微弱下跌收盘。

　　较之上周，本周的CRE指数趋势与上证指数趋势呈现基本相似的发展趋势，总体上都是先下探而后波动回升的趋势，其中周一到周三在趋势上基本一致，周三到周五出现了略微差异化的趋势，CRE指数的波动幅度在此期间远大于上证指数的波动趋势。随着大盘的回调波动，投资者对稀土板块也报以基本一致的预期，但是投资者对稀土板块在特殊战略属性的固有认知和稀土板块规模较小的特点的固有认知，在一定程度上限制了CRE指数的下探的同时，制造了CRE指数的超一般水平反弹。本周前两天CRE指数与上证指数出现相同的下探态势，周三到周五，CRE指数和上证指数均出现回升，而CRE指数在周四则出现了更大幅度的反弹回升，随后周五涨幅重新收窄。我们认为，这主要是由于稀土板块规模较小，上涨幅度会略微高于上证指数。

　　从总体趋势观察，稀土板块在本周在周四的情况表现出了其高于上证指数大盘的吸引力，因此会在周一出现高于大盘的增速。前期总体向好的预期在本周进入调整期，因此出现了较大幅度的震荡。从时序性上看，稀土板块与上证指数之间的时序关系消失了。

　　本周，上证指数在周一未能延续上周的上涨态势，开市以微小幅度下行，周二则大幅下探到达本周最低点。周三到周五一路以较小幅度连续回升，涨幅之间的差异不大，累计跌幅1.75%，涨幅0.95%。从涨幅看，周五收盘时，回升动力有所降低。

　　CRE指数总体上呈现了波动下行趋势，在波动的持续性方面和波动幅度方面均高于上涨指数，绝对区间差距不大。其在周五出现了下跌，表现出了与大盘不同的预期趋势。对于CRE指数在周五出现了回调，我们依然认为这体现出了稀土板块体量小，波动的频率高于大盘导致其出现了超规模趋势，但是随即就会发生回调回归平均水平。

　　总体看，本周稀土板块在第二个交易日造成了一周内最大的下跌行情，虽然在此后三天出现了震荡，多次小幅回升，但是整体上依然表现了下行态势。本周CRE指数的走势明显受到大盘影响，在大盘出现上升趋势或者下跌信号后，稀土板块立刻有所响应，由于其自身的战略属性，基于技术性有利预期，市场很快做更加高频率的反应。不过当大盘的涨势有所回调时，其反应也比较激烈。